June 19, 2025
Piyasa Özeti: V Şeklinde Bir Desen
Mayıs 2025'te Çin'in iç piyasasında saf benzen pazarı V şeklinde bir eğilim gösterdi. Fiyatlar, aşırı arz ve zayıf downstream marjları nedeniyle zayıf başladı, ardından ticaret iyimserliği ve daha güçlü türev talebi üzerine ay ortasında yükseldi, daha sonra ay sonunda tekrar yumuşadı. Sinopec'in Doğu Çin'deki 26 Nisan - 25 Mayıs arasındaki uzlaşma fiyatı ortalama 5.928 RMB/ton iken, 27 Mayıs'taki spot fiyatlar 5.900 RMB/ton seviyesindeydi ve Nisan sonuna göre %1,35 düşüş gösterdi.
Mayıs Başı: Talep Çöküşü ve Duyarlılık Düşük Noktası
Mayıs başında, sadece stiren ve fenol sektörleri marjinal olarak karlı kalmaya devam etti. Kaprolaktam, anilin ve adipik asit gibi diğer downstream sektörleri düşük işletme oranları ve stok baskısı ile mücadele etti. Saf benzen fiyatları, yaygın bir düşüş eğilimi ortasında 5.600 RMB/ton seviyesinde dip yaptı.
Mayıs Ortası: Ticaret Görüşmeleri Ralliyi Tetikledi
Çin-ABD ticaret müzakerelerindeki olumlu gelişmeler, talep odaklı bir toparlanmayı tetikledi. Fiyatlar aylık en yüksek seviyesi olan 6.300 RMB/tona yükseldi. Downstream kaprolaktam ve anilin tesislerindeki iyileşen kullanım oranları güveni artırdı ve yükseliş eğilimli kısa pozisyon kapatma trendi daha fazla kazanç sağladı.
Mayıs Sonu: Temeller Geri Döndü, Fiyatlar Yumuşadı
Mayıs sonuna gelindiğinde, stiren dahil olmak üzere dökme kimyasallar, daralan işleme marjları nedeniyle düzeltme yaptı. Bazı stiren üreticileri, marjlara baskı yaparak ve benzen tüketimini azaltarak, beklenenden daha erken operasyonlara başladı. Buna rağmen, benzen fiyatları, sıkılaşan bir benzen-stiren spread'i ve spekülatif stoklamayla desteklenerek direnç gösterdi.
Arz Genel Bakış: Üretim ve Stok Eğilimleri
Petrol benzen üretimi: Yaklaşık 1,79 milyon ton, işletme oranı %80 civarında
Hidrojenlenmiş benzen üretimi: 270.000 ton, işletme oranı %50,4
Doğu Çin liman stoğu: 120.000 tondan 143.000 tona yükseldi
Mayıs ithalatı: Yaklaşık 142.000 ton geldi; 119.000 ton teslim edildi; net kazanç 23.000 ton
Downstream Sektör Performansı
Stiren: %70,30 (aydan aya %2,32 artış)
Kaprolaktam: %83,60 (artış %2,09)
Fenol/Keton: %82,99 (artış %4,49)
Anilin: %72,61 (artış %1,83)
Adipik asit: %56,34 (artış %2,64)
Uluslararası Pazar Aktivitesi
1-20 Mayıs tarihleri arasında Güney Kore, 105.740 tonu Çin anakarasına olmak üzere 111.744 ton saf benzen ihraç etti.
Kore FOB: ton başına 667,5 dolardan 708,5 dolara yükseldi
Çin CFR: ton başına 689,5 dolardan 726,5 dolara yükseldi
ABD Körfez FOB: galon başına 249,45 dolardan 263,45 dolara yükseldi
Rotterdam FOB: ton başına 624,5 dolardan 682,5 dolara yükseldi
Maliyet ve Karlılık Eğilimleri
Reform üniteleri: ortalama teorik marj -37$/ton
Disproporsiyonasyon üniteleri: marj +9,6$/ton
MX-PX kısa prosesi: karlı kalmaya devam etti
Haziran 2025 Görünümü
Yerel revizyonlar arzı biraz azaltacak olsa da (örneğin, Huizhou, Shenghong), 500.000 tonun üzerindeki yüksek ithalat hacimleri aşırı arz baskısını sürdürecektir. Stiren ve CPL gibi downstream sektörleri nispeten güçlü çalışma oranları gösteriyor ancak arz akışını dengelemesi olası değil. Ham petrol fiyatları, jeopolitik riskler ve OPEC+ kararlarından etkilenerek değişken kalmaya devam ediyor.
Fiyat Tahmini:
Doğu Çin benzini: 5.600-6.000 RMB/ton
Shandong petrol benzini: 5.500-6.050 RMB/ton
Bize ulaşın: +86 133 8222 3993
E-posta: harold@high-mountain.cn
Web sitemizi ziyaret edin: high-mountain.cn
